İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, Türk lirası (TL) üzerine yaptığı yeni analizde, TL’nin yatırımcıların gözünde artık eski kadar cazip bir para birimi olmadığını vurguladı. Bankanın stratejistleri, mevcut risk ortamı nedeniyle TL lehine yeni carry pozisyonlarına girmek ya da mevcut pozisyonları arttırmanın cazibesini kaybettiğini ifade etti. Raporda ayrıca Türkiye ekonomisine dair önemli kırılganlıkların altı çizildi.
“TL lehine görüş hedefe ulaştı, küçük kârları topluyoruz”
UBS’nin analistleri Tilmann Kolb ve Michael Bolliger tarafından kaleme alınan analize göre, daha önce USD/TRY üç aylık forward satış pozisyonu ile yürütülen Türk lirası lehine strateji vadesine ulaştı ve bu strateji küçük bir kazançla sonlandırıldı. Rapor, işlemin başlangıcındaki 38,7 olan vadeli kur ile şu anki 38,1 spot kur üzerinden yüzde 0,6’lık bir toplam getiri elde edildiğini belirtti. Bu, hedeflenen yüzde 3’lük kazancın oldukça altında kalıyor.
“Yeni pozisyonlara girmenin çekiciliği azaldı”
UBS analistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararı sonrası TL’nin vadeli piyasalarda fiyatlanan seviyelere yakın seyredeceğini öngörse de, mevcut koşullar altında lira lehine yeni carry trade pozisyonlarının çekiciliğinin düştüğünü belirtti. UBS’nin bu sonuca ulaşmasında dört temel neden öne çıktı.
TL’nin cazibesini azaltan dört temel neden
UBS analistleri, Türk lirasının cazibesini etkileyen başlıca unsurları sıraladı:
- Döviz rezervlerindeki azalma: Mart ayından bu yana yapılan yoğun döviz müdahaleleri, rezervleri önemli ölçüde zayıflattı. Yeni baskılar karşısında TCMB’nin hareket alanı daralmış durumda.
- Dolarizasyon eğilimi: Ocak ayından bu yana artan dövize yönelim, TL’ye olan güvenin zayıfladığını gösteriyor. Mart’taki TL oynaklığı ve Nisan’daki ABD gümrük tarifesi şoku bu eğilimi daha da hızlandırabilir.
- Politika desteğinde azalma riski: Enflasyonla mücadele sürecinin zaman alması ve ekonomik aktiviteyi baskılaması, kamuoyunun mevcut ekonomi politikalarına desteğini azaltabilir.
- Siyasi risk algısı: İç siyasi dinamiklerdeki belirsizlik ve iktidar-muhalefet çekişmesi, Türk varlıkları üzerindeki risk primlerinin yükselmesine yol açabilir.
UBS: TL’ye yatırım yapanlar daha temkinli olmalı
Raporun sonunda, mevcut koşullar altında yatırımcıların Türk lirasına yönelik stratejilerini yeniden gözden geçirmeleri gerektiği vurgulandı. UBS, yüksek faiz ortamına rağmen TL’nin makroekonomik ve jeopolitik riskler nedeniyle cazibesini yitirdiğini ve yatırımcıların daha temkinli hareket etmeleri gerektiğini kaydetti.
Kaynak: Haber Merkezi
