Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılına ilişkin ilk enflasyon raporunu duyurdu. Bu raporda, yıl sonu enflasyon tahmini, önceki yüzde 21 seviyesinden yüzde 24’e yükseltildi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, yaptığı sunumda bu revizyonun para politikasında bir değişiklik anlamına gelmediğini belirtti.
Faiz Politikası ve Enflasyon Beklentileri
TCMB’nin enflasyon hedeflerine ulaşmak için kullandığı en önemli araçlardan biri politika faizleridir. Merkez Bankası, uzun bir süre sabit tuttuğu faiz oranlarını Aralık ayında indirim yapmaya başlamıştı. Karahan, faiz indirimlerinin devam edip etmeyeceğine dair soruya, “Belli bir alan var ama ihtiyatlı olmak önemli.” şeklinde yanıt verdi. Ayrıca, TCMB 2026 için enflasyon tahminini yüzde 12 olarak korurken, 2027 yılı için ilk kez yüzde 8’lik bir tahminde bulundu.
Piyasadan ve Ekonomistlerden Tepkiler
Merkez Bankası’nın enflasyon beklentileri ile piyasa beklentileri arasında dikkate değer bir fark bulundu. Örneğin, Amerikan yatırım bankası JP Morgan, 2025 yılı için enflasyon tahminini yüzde 26 olarak açıklamıştı. Ekonomist Hakan Kara, Merkez Bankası’nın 2025 yıl sonu hedefini yüzde 21’den yüzde 24’e yükseltmesini değerlendirerek, “Sürekli yapılan hedef revizyonları can sıkıcı olsa da, imkansız bir hedefte inat edilmemesi doğrudur.” dedi.
TÜSİAD Başekonomisti Gizem Öztok Altınsaç ise, “Her şey öngörüldüğü gibi gidiyorsa enflasyon tahmini neden sürekli yukarı revize ediliyor?” şeklinde bir yorumda bulundu. Ekonomist Ümit Akçay, sosyal medya hesabında “Güzel de, ücret artışlarını ‘beklenen enflasyona’ göre yapmayı, yani milletin cebindeki paraya göz dikmeyi biliyorsunuz. Onu ne yapacağız?” ifadelerini paylaştı. Ayrıca, akademisyen Fatih Özatay, “Düşüncemin aksine yılsonu tahmini yüzde 24’e, tahmin üst sınırı da yüzde 29’a çıkarıldı. Sürekli değişen tahmin/hedef olmaz. Peki, bu durumda emekli maaşlarına, memur maaşlarına ve asgari ücrete de ek zam yapılacak mı?” diye sordu. Ekonomist Hayri Kozanoğlu ise yüzde 24 enflasyon hedefinin tutturulmasının zor olduğunu ekledi.
Revizyonun Nedenleri
Fatih Karahan, enflasyon tahminindeki güncellemenin, para politikasının etki alanı dışında kalan bazı unsurlardan kaynaklandığını belirtti. Bu unsurlar arasında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) sepetindeki hizmet grubunun ağırlığındaki artış, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki güncellemeler ve sağlık muayene katılım paylarındaki artış yer aldı. Bu faktörlerin, enflasyon üzerinde kendine has etkileri olduğuna dikkat çekti.
Karahan, yapılan revizyonun para politikalarında gevşeme anlamına gelmediğini vurgularken, “Hizmet enflasyonu katılığındaki çözülmenin ve enflasyon beklentilerindeki düzelmenin belirginleşmesiyle, enflasyon ana eğilimindeki gerileme 2025 yılında da devam edecek.” şeklinde konuştu. Ayrıca, TCMB Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay enflasyondaki yapışkanlık endişeleriyle ilgili olarak, “Enflasyonun hangi seviyede takılı kalacağını bilmiyoruz… Seçilen patikaya tek ya da mutlak doğru diye bakmak ne seçen açısından ne de alternatifi öneren açısından doğru bir şey değildir.” dedi.
